SÃO PAULO – O agradável funcionamento do mercado de ações nos últimos anos trouxe de volta, para várias corporações, a circunstância de abrir teu capital em Bolsa. E com recentes ofertas de ações, alguns termos, a amplo maioria dos quais técnicos ou específicos a esse mercado, voltaram a ser usados de forma mais intensa. Um deles é o bookbuilding. O bookbuilding, em poucas frases, pode ser exposto como o procedimento no qual o coordenador da oferta avalia, junto aos investidores, a procura na operação.

O nome vem do inglês e representa bem o modo, que é verdadeiramente elaborar o livro de ofertas da transação. Um exemplo simples pode ilustrar o modo. Quinze por ação. Resta imediatamente saber se os investidores estão interessados e, mais interessante, a qual preço. Por intervenção de consultas a investidores institucionais, como gestores de recursos, fundos de pensão, seguradoras e outros, o coordenador poderá comprar esta fato. 500 milhões, e uma consulta a 100 investidores institucionais.

Cada investidor aponta, formal ou informalmente, quantas ações ele quer comprar e qual o preço que está disposto a pagar. O coordenador tabula estas sugestões por ordem crescente de valor, de modo a adquirir qual seria a quantidade acumulada a estabelecido preço. 15,00 por ação, esse não necessita ser o valor da oferta. 500 milhões que estão sendo oferecidos. A solução é baixar o valor, de forma que outros investidores participem da oferta.

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500 milhões possam ser vendidos confortavelmente. O recurso passa por várias etapas, começando pela descrição de quais investidores institucionais serão contatados e do intervalo de valor da oferta. Em geral, esta fase é seguida de um roadshow, que consiste em uma série de apresentações para potenciais investidores. O passo seguinte é comprar as indicações de valor e quantidade dos investidores. Com a aproximação da data de precificação e começo das negociações, o coordenador pesquisa adquirir o número exato de ações que cada investidor institucional quer. Obtendo essas dicas, o coordenador e a companhia, normalmente um dia antes do começo das negociações, decidem qual será o valor por ação da oferta.

Este procedimento é utilizado em tão alto grau para ofertas de ações como também pra emissões de títulos de renda fixa, como debêntures, Eurobonds, bônus globais e outros. O ponto em comum é sempre o mesmo: identificar a que preço a quantidade de títulos oferecidos poderá ser vendida de modo que a operação seja bem sucedida. No Brasil, por exemplo, a Bovespa fornece e-Bookbuilding, ferramenta pra apuração de intenções de compra de ativos rodovia Internet. Este sistema permite a promoção de processos de bookbuilding de colocações primárias ou secundárias de ações, debêntures, notas promissórias e quotas de fundos.

Novamente, é recomendável fazer uma análise comparativa do P/LPA da empresa com o de novas companhias do mesmo setor. Dividend Yield (ou regresso de dividendos): é calculado como a divisão entre o dividendo pago por ação em um instituído tempo, geralmente doze meses, e a última cotação da ação. Empresas que possuem um dividend yield alto tendem a ser as escolhidas por investidores que preferem regresso garantido a ganhos de capital. É calculado como a soma entre o valor de mercado e a dívida líquida da corporação, e reflete o valor total da corporação, ou melhor, o capital próprio (acionistas) e o de terceiros (dívida líquida).

Em geral, o valor da empresa é usado no cálculo de índices relativos a Vendas, EBIT e EBITDA (todos eles representam fluxos acessíveis a acionistas e credores). VE/EBITDA: o EBITDA é uma quantidade aproximada do corrente de caixa operacional da empresa, uma vez que exclui depreciação e despesas financeiras. Esse múltiplo relaciona o valor da empresa com a tua técnica de formação de caixa (fluência de caixa).

Esse múltiplo não se aplica a organizações financeiras, em razão de pra essas companhias endividamento financeiro (e despesas financeiras) faz parcela de suas atividades normais. Uma corporação não está necessariamente barata (ou cara), simplesmente porque seus indicadores fundamentalistas estão abaixo (ou acima) da média das organizações do mesmo setor! A liquidez da ação, suporte de capital, prática de criação de caixa, know-how dos executivos conseguem esclarecer essa avaliação. Análise Técnica A observação técnica não está preocupada em ver os fundamentos da organização, assim como este funcionamento financeiro, endividamento ou promessa de lucros, no entanto seu assunto está centrado no modo dos preços de tuas ações.